Перейти к публикации
Форум - Замок

Международные рейтинговые агентства и их "объективность"


Рекомендованные сообщения

27 января 2015 года 15:23 | Андрей Полунин

Россию сровняли с «мусором»

Что будет с рублем после того, как S&P снизило суверенный рейтинг РФ до спекулятивного уровня
Тема: Экономический кризис

Как и предсказывала «Свободная пресса», Запад усилил давление на Россию путем снижения суверенного кредитного рейтинга. Вечером в понедельник, 26 января, агентство Standard & Poor's (S&P) объявило о понижении рейтинга РФ до «мусорного» уровня – с BBB- до BB+. Кроме того, S&P внесло РФ в список CreditWatch, что означает снижение рейтинга в ближайшие 90 дней с вероятностью 50%.
К дальнейшему снижению рейтинга, предупреждает S&P, могут привести введение валютного контроля, а также ускоренное исчерпание международных резервов РФ из-за потребности в погашении займов внешним кредиторам.
В целом, по прогнозу S&P, падение ВВП России в 2015 году составит 2,65%, а в последующие четыре года средний темп роста не превысит 0,5%.

Нам потеря инвестиционного рейтинга грозит следующим:
– окончательным закрытием зарубежных долговых рынков для российских компаний на продолжительное время;
– досрочной выплатой 20-30 млрд долларов (по оценке министра экономики Алексея Улюкаева) корпоративных долгов: облигационные соглашения часто предусматривают возможность автоматического погашения займа при снижении рейтинга эмитента ниже порогового уровня;
– новой волной выхода иностранных инвесторов из российских активов, если, вслед за Standard & Poor's, суверенный рейтинг России понизят другие агентства «большой тройки» – Fitch и Moody`s: западные инвестфонды владеют 25% российского «рублевого» госдолга (около 900 млрд рублей), а законодательство запрещает им инвестировать деньги вкладчиков в ценные бумаги «мусорного» уровня;
– дальнейшим обесцениванием рубля.

 

Как на деле будет развиваться ситуация в экономике РФ, что мы реально можем противопоставить Западу в «войне рейтингов»?
– Россия не должна позволять себе выступать в роли мышки, с которой играет кошка, – уверен экономист, экс-заместитель руководителя Счетной палаты РФ Юрий Болдырев. – Что бы ни говорилось о независимости рейтинговых агентств, надо понимать: система рейтинговых агентств – это институт глобального западного управления миром.
Это не параноидально-конспирологический подход. Просто по-другому быть не может. И для того, чтобы быть институтами западного глобального управления миром, вовсе необязательно быть мошенниками и жуликами. Система устроена таким образом, что факторы, определяющие наш рейтинг, зависят от нашего противника. Этот противник в 20 раз экономически мощнее нас и имеет возможность манипулировать рядом факторов.
В этой ситуации ответственность – и вина – нашей власти заключается не в каких-то частных нюансах ее нынешнего поведения, а в том, что она позволила втянуть наши корпорации – и прежде всего, системообразующие и полугосударственные – в такой долг перед Западом в западной валюте.
К сожалению, для наших властей прошлое не всегда становится уроком. Но здесь необходимо извлечь урок: нельзя становиться в зависимость от потенциального противника в такой степени.

 

«СП»: – Как выходить из такой ситуации?

 

– Скажу вещь непопулярную, но важную. Если проводить национально-ориентированную политику, без оглядки на западные институты, включая ВТО, нет никакой опасности в том, что добывающие предприятия в РФ попадут под полный контроль Запада. Но не должно быть и речи о том, чтобы из бюджета помогать им платить долги.

Политика должна быть совершенно другая. Национальное суверенное государство, все ресурсы которого принадлежат этому государству и его народу, имеет возможность как угодно выкрутить – в своих интересах – добывающую компанию (пусть на 100% западную), работающую на нашей территории. Это только вопрос нашей воли, нашего законодательства, и игнорирования требований ВТО.

Тогда и наша рука будет на кране с ресурсами, и все необходимые налоги будут у нас, и любую долю сверхприбыли – через налоги и прочие отчисления, включая экспортную пошлину – мы имеем возможность оставить у себя.

Но здесь все упирается в ВТО. Если наша власть по-прежнему будет держаться принципа «ВТО святее Папы Римского» – драма может перейти в трагедию.

Наши системообразующие компании закредитованы в валюте, и в этом случае мы либо должны расплачиваться, чрезвычайно туго затягивая пояса и отказывая себе в том, чтобы финансировать развитие, включая образование, здравоохранение, науку и технологию. Либо должны отдать эти закредитованные предприятия Западу на условиях, когда он в России – царь и Бог. А мы, «благодаря» ВТО, не можем ни держать руку на кране с ресурсами, ни определять темпы разработки месторождений, ни направлять заказы на машиностроительную продукцию на свои предприятия.

 

Повторюсь: все упирается в способность – или неспособность – власти проводить суверенную, национально-ориентированную экономическую политику. Пока наша власть, к сожалению, не продемонстрировала ни малейшего намека на способность такую политику проводить. Даже в нынешних – практически военных – условиях…

 

 

 

– Понижение суверенного рейтинга РФ было ожидаемым событием, – отмечает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. – О нем говорили весь декабрь, поэтому рынки своим поведением по отношению к российским активам это событие, по большому счету, отыграли. Те зарубежные инвесторы, кто хотел выйти из российских активов, кто считал, что для их игровых стратегий российские активы – повышенный риск,– это уже сделали. Поэтому массированного сброса российских ценных бумаг ожидать не стоит.

 

Напротив, в последние недели наблюдается слабое «подергивание крючка» инвесторами. Цены на российские активы снижаются, и замечены осторожные заходы на покупку. Нельзя исключить, что определенный класс высокорисковых инвесторов среагирует на ситуацию адекватно и начнет покупать. Поэтому, с точки зрения фондового рынка, понижение рейтинга РФ – ситуация, прямо скажем, не драматичная.

Хотя, конечно, общее снижение рейтинга до «спекулятивного» уровня будет придавливать динамику российских фондовых площадок, и особого роста в ближайшее время ожидать сложно.

 

«СП»: – Как скажется понижение рейтинга на курсе рубля?

 

– В понедельник, 26 января, сразу после решения Standard & Poor's, произошел резкий скачок вверх курсов доллара и евро. Так всегда происходит в подобных случаях. Но уже к середине вторника рубль начал укрепляться, и ситуация с его курсом относительно нормализуется. Хотя здесь начинают работать два среднесрочных фактора, которые будут оказывать давление на валютный рынок и на курс рубля.

 

Первый фактор – как на действия Standard & Poor's отреагируют другие рейтинговые агентства. Надо отметить, что оценки S&P традиционно считаются наиболее жесткими и консервативными, и что очередной пересмотр рейтинга РФ состоится 17 апреля. Логично ожидать, что другие агентства – Fitch и Moody`s – возьмут сейчас паузу, чтобы посмотреть, как будет развиваться ситуация в российской экономике, каким будет содержание антикризисного плана, как этот план будет увязан с пересмотром бюджетных параметров, который ожидается к 27 февраля.
Если ситуация будет развиваться штатно, и не произойдет обострения геополитической обстановки вокруг России, Fitch и Moody`s логично подождать еще и для того, чтобы посмотреть, как дальше поведет себя Standard & Poor's. Если 17 апреля S&P оставит рейтинг РФ на прежнем уровне – это сигнал, что на Россию нужно смотреть более-менее спокойно. Если же рейтинг вновь будет понижен, «большая тройка» начнет играть заодно. Для рынка это, конечно, станет весьма неприятным сигналом.
Пока, на мой взгляд, шансы на стабилизацию ситуации уравновешиваются рисками ее ухудшения.

 

«СП»: – А второй фактор давления на валютный рынок?

 

– Ситуация с корпоративным долгом. В ряде соглашений о займах записано обязательное условие: если рейтинг снижается до «спекулятивного» уровня, кредитор имеет полное право предъявить долг к досрочному погашению.
По предварительным оценкам Минэкономразвития, объем возможных досрочных погашений составляет 20-30 млрд долларов в 2015 году. Это дополнительное обременение к тому объему корпоративных погашений, которые в этом году предстоят: примерно 110 млрд долларов основного долга, плюс около 20 млрд долларов процентных платежей.
В январе нам придется выплачивать 6 млрд долларов по внешнему корпоративному долгу, в феврале – 17 млрд, а квартальный пик погашения придется на март – 19,7 млрд долларов. Этот фактор тоже будет давить на курс рубля в сторону ослабления. Особенно в марте, когда заемщикам потребуется долларовая ликвидность.

 

Есть еще немаловажный момент, который влияет и на курс рубля, и на поведение игроков – тот пункт антикризисного плана, о котором на Гайдаровском форуме аккуратно высказывался Дмитрий Медведев. Премьер говорил, что в случае необходимости государство может пойти на выкуп корпоративных долгов системообразующих компаний и банков, особенно в госсекторе. Но в этом пункте и для рейтинговых агентств, и для международных инвесторов крайне важным показателем будет динамика такого рода операций.
Дело в том, что общий объем корпоративного долга – в основно

м, долгов госкорпораций и госбанков – составляет 550 млрд долларов (при этом «чистый долг» РФ и органов госуправления – всего 50 млрд), а международные резервы РФ в совокупности – около 380 млрд долларов. Эта «вилка» создает ощущение неудобства – как у рейтинговых агентств, так и у инвесторов. Если бы в России был экономический рост – вопросов бы не возникло. Но у нас рецессия, глубину которой мы сами до сих пор не оценили.

 

«СП»: – Что делать в такой ситуации?

 

– Вносить ясность – по прогнозу экономики на 2015-й год, по бюджету, по содержанию антикризисного плана. Наконец, по структурным реформам, которые мы собираемся проводить. Да, первый вице-премьер Игорь Шувалов заверил в Давосе, что у российского правительства имеется структурная политика. Но какая она – пока неведомо.
С решением Standard & Poor's уже ничего не поделать. Но это не повод опускать руки. У нас, повторюсь, есть возможность быстро и квалифицированно увязать бюджет с антикризисным планом. И к апрелю выглядеть более убедительно, чем в начале года. Это и даст возможность, по крайней мере, не допустить дальнейшего снижения суверенного рейтинга РФ.

 

Читайте далее: http://svpressa.ru/economy/article/111070/

Ссылка на комментарий
Поделиться на других сайтах

S&P дорого заплатит за свои рейтинги
Агентство близко к заключению соглашения с Министерством юстиции США

29.01.2015, 13:15

 

По данным The Wall Street Journal уже сегодня Министерство юстиции США и рейтинговое агентство Standard & Poor`s могут заключить соглашение, в рамках которого компания заплатит $1,37 млрд в обмен за отзыв исков, поданных в связи с рейтингами, которые она выдавала накануне кризиса 2008 года.

The Wall Street Journal, ссылаясь на собственные анонимные источники, сообщила, что уже сегодня может быть подписано соглашение по прекращению судебного преследования рейтингового агентства Standard & Poor`s Министерством юстиции США и властями некоторых штатов. Информация о том, что такое соглашение готовится, появилась еще на прошлой неделе.

По данным источников WSJ, материнская компания агентства — McGrow Hill Financial — заплатит $1,37 млрд в обмен за отзыв исков, поданных в суды ряда штатов, и отказ от дальнейшего расследования со стороны Министерства юстиции США.

В исках, напомним, рейтинговое агентство обвиняется в том, что оно умышленно вводило в заблуждение инвесторов, предоставляя завышенные рейтинги ценным бумагам, обеспеченным ипотекой, что стало одной из причин финансового кризиса 2008 года. В июне 2008 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США совместно с прокуратурой штата Нью-Йорк, провели расследование роли рейтинговых агентств в обвале рынка ипотечных бумаг и признали ее значительной. По данным расследования, у агентств отсутствовали четкие критерии оценки бумаг и они легко пренебрегали истиной ради получения прибыли. Иск Министерства юстиции США в отношении S&P последовал в 2013 году, свои иски вчинили и соответствующие органы ряда штатов.

По данным WSJ, $687 млн из выплачиваемой суммы отойдет Министерству юстиции США, а штат Калифорния получит наибольшую сумму из тех, что передаются отдельным штатам,— $100 млн. Прочие штаты получат от $20 млн до $25 млн каждый. Одним из условий сделки станет то, что агентство не признает своей вины, однако согласится не оспаривать то, как его действия трактует Министерство юстиции США.

В случае подписания соглашения выплачиваемая сумма станет самой крупной из тех, что заплатили рейтинговые агентства в связи с ипотечным кризисом. До сих пор три ведущие компании рынка — S&P, Fitch и Moody`s — выплатили в общей сложности $165 млн по искам, в то время как крупнейшие банки заплатили уже более $100 млрд.

Филипп Ночевка
Подробнее:http://www.kommersant.ru/doc/2656044

Как S&P понизило Россию

26 января международное агентство Standard & Poor's (S&P) вчера поздно вечером объявило о понижении суверенного кредитного рейтинга России на одну ступень — с BBB- до BB+. Все сделки с долгами экономики РФ в оценке S&P теперь спекулятивны. Агентство полагает, что события последних месяцев резко снизили гибкость денежно-кредитной политики РФ. Совещание у президента Владимира Путина, завершившееся за час до публикации S&P, подтверждает это предположение.

 

Ссылка на комментарий
Поделиться на других сайтах

Министерство юстиции США проводит масштабное расследование рейтингового агентства Moody`s в связи с его возможной причастностью к финансовому кризису 2008 года.

Министерство юстиции США проводит расследование действий рейтингового агентства Moody`s накануне финансового кризиса в США в 2008 году. Об этом первой со ссылкой на собственные анонимные источники в воскресенье сообщила газета The Wall Street Journal. Специалисты Министерства юстиции расследуют обстоятельства присвоения агентством благоприятных рейтингов бумагам, обеспеченным ипотечными обязательствами. Крах этого рынка привел к финансовому кризису 2008 года.

По данным источников газеты, представители Министерства юстиции вызывали бывших и нынешних топ-менеджеров агентства для дачи показаний. В частности, следователи предъявили внутреннюю переписку сотрудников агентства, из которой якобы было видно, что компания могла отходить от собственных стандартов ради интересов бизнеса, и потребовали объяснений по этому поводу.

По словам источников, расследование пока находится на начальной стадии, и уверенности в том, что оно закончится предъявлением компании официальных обвинений, пока нет. Тем не менее ровно те же претензии (присвоение высоких рейтингов ипотечным обязательствам в период с 2004 по 2007 год) были предъявлены Минюстом другому крупному рейтинговому агентству — Standard & Poor`s. Как сообщалось на прошлой неделе, агентство и Министерство юстиции в настоящее время заканчивают уточнение всех деталей внесудебного соглашения, в рамках которого агентство заплатит примерно $1,37 млрд и возьмет на себя обязательство не опровергать предъявленные ему обвинения.

И представители Министерства юстиции, и представители Moody`s не комментируют появившуюся информацию.

Филипп Ночевка

Как Moody’s отделило от России еще одну ступень

Международное агентство Moody`s поздно вечером 16 января объявило о понижении кредитного рейтинга российского госдолга на одну ступень — с Baa2 до Baa3, то есть до уровня, пограничного со «спекулятивным». Снижением кредитной оценки в Moody`s не ограничились, поставив суверенный рейтинг РФ на дальнейший пересмотр, что означает готовность агентства перевести его в категорию неинвестиционных уже в ближайшее время. Читайте подробнее
Подробнее:
http://www.kommersant.ru/doc/2659149

Ссылка на комментарий
Поделиться на других сайтах

Китайское агентство дало «Газпрому» высший рейтинг

 

10:32 2.02.2015

Крупнейшее китайское рейтинговое агентство Dagong Global Credit Rating присвоило ОАО «Газпром» высший рейтинг на уровне ААА, прогноз – стабильный. Об этом сообщает China Daily.

Рейтинг «Газпрома» оказался выше, чем суверенный рейтинг Российской Федерации, который Dagong подтвердило 8 января на уровне А, сохранив стабильный прогноз.

«С учетом последних рейтингов «большой тройки» рейтинговых агентств (S&P, Fitch и Moody's) и ситуации в российской экономике наши оценки очень важны. Они позволят инвесторам более объективно оценить российскую компанию», - пояснил президент Dagong Гуань Цзяньчжун.

По его словам, несмотря на санкции, Dagong не будет пересматривать суверенный кредитный рейтинг России в сторону понижения. Цзяньчжун напомнил, что в январе этого года России был присвоен рейтинг «А» со «стабильным» прогнозом. «В настоящее время мы следим за соотношением доходов бюджета и долговых обязательств (российской экономики). Особых изменений пока нет и рейтинг мы пока пересматривать не будем», - подчеркнул глава агентства.

Dagong было учреждено в 1994 году после утверждения правительством Китая. Все рейтинги агентства признаются правительством Китая. В 2013 году Dagong объявило о создании совместного предприятия с российским «Рус-Рейтингом» и американским Egan-Jones Ratings. Новое агентство было создано в качестве конкурента тройке ведущих рейтинговых агентств.

26 января международное рейтинговое агентство Standard & Poors впервые за последнее десятилетие понизило суверенный кредитный рейтинг России с «BBB-» до «ВВ+», то есть ниже инвестиционного уровня. Прогноз по рейтингу «негативный». 16 января долгосрочный рейтинг государственных облигаций РФ понизило агентство Moody's — на одну ступень, с Baa2 до Baa3. Ранее, 9 января, еще одно из ведущих мировых рейтинговых агентств — Fitch — понизило долгосрочный кредитный рейтинг России на одну ступень до уровня «ВВВ-».

Читать полностью:http://www.km.ru/economics/2015/02/02/gazprom/754270-kitaiskoe-agentstvo-dalo-gazpromu-vysshii-reiting

Ссылка на комментарий
Поделиться на других сайтах

Присоединяйтесь к обсуждению

Вы можете опубликовать сообщение сейчас, а зарегистрироваться позже. Если у вас есть аккаунт, войдите в него для написания от своего имени.

Гость
Ответить в тему...

×   Вставлено в виде отформатированного текста.   Вставить в виде обычного текста

  Разрешено не более 75 эмодзи.

×   Ваша ссылка была автоматически встроена.   Отобразить как ссылку

×   Ваш предыдущий контент был восстановлен.   Очистить редактор

×   Вы не можете вставить изображения напрямую. Загрузите или вставьте изображения по ссылке.

Загрузка...
×
×
  • Создать...