Инвестиционная политика

[Che Kryz]

Forbes: для инвесторов Россия предпочтительнее Европы


На четвертом месте в списке наиболее привлекательных для инвестиций регионов в 2015 году оказалась Россия. Об этом сообщает Forbes со ссылкой на результаты опроса 120 тысяч финансистов, проведенного CFA Institute.

«Конечно, все мы когда-либо слышали высказывания барона Ротшильда или Уоррена Баффета: «Покупай, когда на улицах льется кровь». Тем не менее, это не значит, что этому совету необходимо следовать в обязательном порядке. Само упоминание о России иногда вызывает нервный смех. Для некоторых она представляет собой любовницу, с которой давно пора порвать, но устоять перед ней не получается. Другие смотрят на нее как на фильм ужасов, в котором неуклюжий идиот спасается от смерти в сарае, заполненном ручными бензопилами, готовыми к работе», - пишет Forbes.

В исследовании CFA Institute участвовали 120 тысяч дипломированных финансистов. Они поставили на первую строчку наиболее привлекательных для инвестиций стран США. Затем следуют Китай, Индия и Россия, которая в этом году обогнала Германию.

«В России все довольно мрачно, она стоит на пороге глубокой рецессии», - подчеркивает Говард Маркс, председатель Oaktree Capital Management. Однако, по его мнению, «большая часть великих инвестиций начинается с дискомфорта».

На данный момент главной проблемой для желающих инвестировать в Россию являются геополитические риски, утверждает Маркс. «Россия слишком дешевая, чтобы ее игнорировать, - заявил Бен Розин, старший аналитик инвестфонда Manning & Napier. - Но до тех пор, пока ситуация в ней не изменится, мы будем ждать».

[Che Kryz]

На смену западным инвесторам в Россию пришел Китай


Китайский бизнес всё активнее инвестирует в Россию, сообщил на международной конференции по экономическому развитию в Шарм-аль-Шейхе (Египет) Кирилл Дмитриев, генеральный директор Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). Данная динамика, по мнению финансиста, позволяет нивелировать проблемы, возникшие у российской экономики из-за санкций.

"У нас есть специальная программа, по которой мы сотрудничаем с инвесторами, желающими локализовать свое производство в России, и в ее рамках мы видим особую заинтересованность прежде всего со стороны Китая. Поэтому мы считаем, что для России важно продолжать работать с Китаем, имея вместе с этим стратегические отношения с Европой," - сказал Дмитриев.

Российский фонд прямых инвестиций – инвестиционный фонд, созданный для привлечения иностранных инвестиций в лидирующие компании наиболее быстрорастущих секторов российской экономики. Уставной капитал фонда, установленный правительством, – $10 миллиардов. РФПИ привлек более $15 млрд иностранного капитала в российскую экономику, выстроив ряд долгосрочных стратегических партнерств. 90% привлеченных средств - инвестиции из Китая, стран Азии и Ближнего Востока.

[Che Kryz]

Китайские деньги как магнитом притягивают к себе союзников США ("The Financial Times", Великобритания)

Гидеон Рахман (Gideon Rachman)
Из-за дипломатического скандала по поводу Азиатского банка инфраструктурных инвестиций Америка выглядит изолированной и обиженной.
17/03/2015

История с Азиатским банком инфраструктурных инвестиций превращается в дипломатическое бедствие для США. Спланировав, а затем проиграв борьбу с Китаем за власть и влияние, Вашингтон непреднамеренно подал сигнал о том, в какую сторону смещается эта власть и влияние в 21-м веке.

Как только Китай в 2013 году сообщил о своем намерении учредить этот банк, США начали убеждать союзников бойкотировать новый институт. Американцы утверждали, что новый банк, пользующийся поддержкой Пекина, будет следовать менее строгим, чем у Всемирного банка, стандартам кредитования, таким, как открытость и порядочность власти, а также защита окружающей среды.

Но было совершенно понятно, что это борьба за власть. Всемирный банк находится в Вашингтоне, а его президентом всегда был американец. Его потенциальный соперник Азиатский банк инфраструктурных инвестиций будет базироваться в Шанхае, а Китай станет его ведущим акционером.

Вначале Япония, Южная Корея и Австралия решили держаться в стороне от АБИИ, как и все крупные европейские страны. Однако новость о том, что Британия намерена стать членом и учредителем данного банка, создала заметную и важную трещину в едином фронте, выступающем против АБИИ.

Прошлую неделю я провел в Южной Корее, где большинство аналитиков считает, что по прошествии какого-то времени Сеул тоже примет участие в новом банке. Свою позицию пересматривает Австралия, да и крупные страны Европы тоже могут последовать примеру Британии. Сегодня единственными значимыми противниками АБИИ являются Япония и США. Это выглядит очень плохо для Америки. Вместо того, чтобы сплотить своих друзей, коллективно и занять принципиальную позицию против небезупречного предприятия, США в этом эпизоде с АБИИ выглядят изолированными и обиженными.

Эта история станет еще большим бальзомом на китайскую душу, потому что страна пережила пару неудачных лет в ходе своей нарастающей борьбы с Америкой за власть и влияние в Азии. Занимая все более агрессивную позицию в территориальных спорах с соседями, Китай невольно укрепил позиции Америки в условиях, когда ряд стран, включая Филиппины, Японию, Австралию и Индию, стремятся к укреплению связей с США в сфере дипломатии и безопасности.

Меньше конфронтации

Но похоже, Китай вынес из этого определенные уроки. В последние месяцы он ведет себя менее конфронтационно по отношению к соседям, и вместо этого подчеркивает свое стремление к развитию экономических связей, в том числе, за счет создания нового Шелкового пути в торговле и инфраструктуре, который пройдет через Центральную Азию. Этот проект будет осуществляться параллельно проекту «морского Шелкового пути», который будет проходить по морям Юго-Восточной Азии. АБИИ может сыграть свою роль в финансировании данных инициатив.

Пекин надеется убедить азиатские страны в том, что усиление Китая не создает для них никакой угрозы, и что они только выиграют от его растущего богатства. Похоже, большинство китайских соседей, а также британцы, возлагающие надежды на привлечение инвестиций из КНР, пришли к выводу, что упускать такую возможность будет глупо.

История с АБИИ показывает, что в борьбе за влияние в Азии главным китайским козырем является растущая экономическая мощь данной страны. В отличие от Китая, главный американский козырь - это военная мощь и комплекс договоров в сфере безопасности. Те страны, которые оказались посередине, сталкиваются с дилеммой. У Японии, Австралии, Филиппин и Южной Кореи есть договоры о безопасности с США. Но каждая из них сегодня гораздо больше торгует с Китаем, чем с США.

Так, Южная Корея рассчитывает на американскую военную мощь в отражении потенциального нападения Северной Кореи, а возможно, когда-нибудь и самого Китая. Но Китай сегодня берет более четверти южнокорейского экспорта, в то время как в Америку его уходит около 12%.

В результате интересы Южной Кореи часто тянут ее в разные стороны. Один из примеров тому — АБИИ. Второй — идущие в стране яростные дебаты по вопросу о том, надо ли уступать американской просьбе о размещении на южнокорейской территории противоракетной системы, которая может пригодиться в обороне против Севера, но которую китайцы считают угрозой для собственной безопасности.

Случай с АБИИ лишь усилит стимулы Америки и Японии заключить торговый договор о транстихоокеанском партнерстве, который должен объединить 12 стран тихоокеанского региона, но в который демонстративно не включают Китай. Опять же, американцы утверждают, что здесь речь идет о соблюдении стандартов экономической открытости, а не о попытках сколотить антикитайский блок. Но даже некоторые американские союзники не верят в полной мере в эти доводы, а кое-кто тихо говорит о том, что это довольно странно — заключать новое торговое соглашение без участия в нем Китая — ведущей торговой державы в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

В этой азиатской рукопашной схватке между Вашингтоном и Пекином важный вопрос заключается в том, что в конечном счете окажется важнее: американская военная сила или китайская экономическая мощь. Ответ будет разным в зависимости от конкретной ситуации. Но в целом, чем больше та или иная страна будет ощущать угрозу со стороны Китая, тем больше она будет склоняться в сторону Америки. Вот почему Япония скорее всего останется последним азиатским бастионом, выступающим против АБИИ. И напротив, если Китай проявит достаточно благоразумия и здравого смысла, не демонстрируя слишком часто свои кулаки, у него есть неплохой шанс на постепенную трансформацию своей экономической мощи в растущий политический и дипломатический вес, причем даже в отношениях с американскими союзниками.

Было время, когда говорили, что мир покорно кланяется всемогущему доллару. Но история с АБИИ говорит о том, что сегодня даже у многих ближайших союзников Америки в глазах стоят денежные символы юаня.

[Che Kryz]

Китай приветствует решение России о вступлении в азиатский банк AIIB


Китай поприветствовал намерение России вступить в Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (AIIB, АБИИ), создаваемый Пекином. Кроме того, министр финансов КНР Лоу Цзивэй, выступая на экономическом форуме в Боао, заявил, что считает Путина дальновидным политиком.

“Я от имени профильного ведомства с китайской стороны выражаю искреннюю благодарность дальновидности Путина” и за оказанную РФ поддержку AIIB”, - заявил глава китайского Минфина на экономическом форуме в Боао, который называют “азиатским Давосом”. Здесь же ранее первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов объявил, что наша страна намерена присоединиться к китайскому аналогу МВФ.

AIIB был создан в 2014 году по инициативе Китая. Цель банка — финансирование инфраструктурных проектов в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР). Уставный капитал банка составит $100 млрд. К соглашению об основании банка присоединились 27 стран, около 20 из которых — страны АТР. О своем желании вступить в эту структуру за последние две недели заявили ряд ведущих европейских экономик, в том числе Великобритания, Франция, Германия, Италия, Швейцария и Люксембург. Многие полагают, что AIIB является потенциальным соперником МВФ и Всемирного банка, в котором доминируют США и Япония.

[Che Kryz]

Пекин хочет инвестировать в высокоскоростную ж/д магистраль Москва-Казань


Инвестиции на сумму в 300 миллиардов рублей предложил Китай ОАО “Российские железные дороги”. Деньги Пекин готов вложить в постройку высокоскоростной железнодорожной магистрали (ВСМ) Москва-Казань - сообщает РИА Новости со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

Основную часть средств - 250 миллиардов рублей - готовы дать в кредит банки КНР. А еще 50 миллиардов китайцы предполагают внести в уставной фонд совместной компании, которая займется реализацией проекта.

По данным журналистов, на переговоры в Китай летал вице-президент РЖД Александр Мишарин. С китайской стороны об интересе к проекту заявлял вице-президент China CNR Corp. Юй Вэйпин. Названная компания - один из крупнейших в КНР производителей железнодорожных поездов.

Ранее, в июле 2014 года, руководство РЖД сообщало об интересе в постройке ВСМ Москва-Казань других китайских инвесторов, в частности - China Investment Corporation и строительно-инжиниринговой компании CREC.

Напомним, что в октябре 2014 года РЖД, Министерство транспорта РФ, Госкомитет КНР по развитию и реформам, а также корпорация “Китайские железные дороги” подписали совместный меморандум о развитии высокоскоростного железнодорожного сообщения. Документ предполагает разработку проекта Евразийского высокоскоростного транспортного коридора Москва-Пекин. Участок Москва-Казань протяженностью 770 километров станет частью этой линии. От Казани путь будет проложен или через Казахстан, или через Алтай.

Стоимость строительства ВСМ Москва-Казань оценивается в 1,068 триллиона рублей. Магистраль протяженностью 770 километров пройдет по территории семи субъектов РФ и предусматривает 15 остановок. Пять из них - в крупных городах (Москва, Владимир, Нижний Новгород, Чебоксары, Казань) и десять - в населенных пунктах в регионах.

[Che Kryz]

Управляющий Credit Suisse — РБК: «К сожалению, у России особенный статус»
Александра Краснова


​Управляющий фондом инвестиций в развивающиеся рынки Credit Suisse Анна Вээнэнен в интервью РБК Quote о том, как пережить «черный вторник», что в России больше всего пугает западных инвесторов и в какие компании иностранцы верят сейчас.

Emerging Market Brands Equity Fund швейцарского финансового конгломерата Credit Suisse Global был создан в конце 2010 года, чтобы зарабатывать на потребностях растущего среднего класса в развивающихся странах. По идее управляющих, к 2020 году число жителей со средними доходами в этих государствах удвоится и составит 2 млрд человек. Вырастет потребление товаров и услуг, а значит, и акции компаний потребительского сектора. Фонд с активами в $62 млн инвестирует в бумаги китайского интернет-гиганта Alibaba, поисковиков Baidu и «Яндекс», торговые сети вроде российской X5 Retail Group. В интервью РБК Quote Вээнэнен рассказала о том, что западные инвесторы думают о России сегодня и на каких российских компаниях можно заработать даже в кризис.

— Как изменилось отношение иностранных инвесторов к России после начала кризиса на Украине в 2014 году?

— Конечно, с тех пор отношение очень сильно изменилось. Чтобы объяснить, как именно, я бы привела такой пример. Представьте, что все развивающиеся экономики раньше находились в одной ячейке А. После того как на Россию наложили санкции, она попала в отдельную ячейку Б. Теперь к российскому рынку относятся по-особенному. И дело не только в негативном влиянии санкций на экономику. У многих инвесторов возникает вопрос, насколько безопасно вкладывать средства в Россию, насколько это соответствует законам. Четкого понимания, как работают санкции, до сих пор нет, и многие предпочитают лишний раз не рисковать. Поэтому к покупке российских финансовых инструментов подходят сейчас очень осторожно.

— С какой другой страной сейчас можно сравнить Россию? Может быть, она воспринимается инвесторами, как Иран или африканская страна, например Нигерия? Кто еще находится в этой ячейке Б?

— Уж точно не как Нигерия. Нигерия — это так называемый пограничный, или формирующийся, рынок, на котором не развиты многие финансовые инструменты. Россия же полноценная развивающаяся экономика с большим набором инвестиционных инструментов и развитой финансовой инфраструктурой. Например, у большинства пограничных рынков даже нет собственной фондовой биржи, удобной для иностранных инвесторов. Московская биржа очень хорошо управляется. Многие российские инвесторы покупают местные акции. Поэтому я бы не стала заходить так далеко и сравнивать Россию с Нигерией и Ираном.

Поскольку ни к одной другой развивающейся экономике не применены санкции, Россия находится в своей особой ячейке в одиночестве. Даже если вы посмотрите на индекс MSCI Emerging Markets, ни один из участников не находится под санкциями. К сожалению, у России особенный статус.

— Какое событие стало самым разрушительным для инвестиционного имиджа России — санкции, лишение инвестиционного рейтинга или что-то еще?

— Однозначно это были санкции, введенные после катастрофы малайзийского боинга в июле прошлого года. [31 июля Совет Евросоюза одобрил введение секторальных санкций против России. Европейским гражданам и компаниям было запрещено покупать или продавать новые акции, облигации или «подобные финансовые инструменты» со сроком обращения более 90 дней, выпущенные российскими банками в госсобственности, банками развития (Внешэкономбанк), их «дочками» и теми, кто действует от их имени.]

В этот момент стало понятно, что кризис на Украине выходит из-под контроля. Крушение самолета явилось для западных лидеров точкой невозврата, и стало ясно, что уже нельзя не вводить серьезные санкции.

— Как ваши клиенты реагировали на новости из России?

— Кризис начал разрастаться в марте. В этот момент начались первые распродажи российских акций. К маю казалось, что ситуация успокоилась. Если помните, в мае примерно на три недели фондовый рынок вернулся к прежним значениям. В этот момент наши клиенты начали возвращаться в Россию. А когда произошло крушение самолета и были введены санкции, мне кажется, многие инвесторы просто сдались. Риск инвестиций в Россию стал слишком большим, уже невозможно было предсказать, что пойдет не так. И инвесторы стали выходить из российских активов. Затем в сентябре внезапно и очень быстро начали падать цены на нефть. В тот момент никто этого не ожидал, хотя сейчас появилось очень много аналитиков, которые якобы предсказывали это снижение. Потом наступил ноябрь, и доллар достиг отметки 70 руб./долл., когда Центральный банк отпустил рубль в свободное плавание в очень рискованной атмосфере. В декабре ЦБ поднял ключевую ставку до 17%.

Во второй половине 2014 года катастрофические новости из России приходили одна за другой. А по опыту 2008 года мы знаем, что если в России что-то пошло не так, то могут начать происходить невероятные вещи. Очевидно, что в 2014 году в нашем фонде был чистый отток средств — около 15% активов. И я понимаю наших клиентов: тогда ситуация казалась абсолютно неконтролируемой.



— Как вы пережили «черный вторник»?

— О да, я помню этот день. Я просто сидела за терминалом и смотрела на графики падения рубля и российских индексов. Поскольку мы активный фонд и наши инвестиции не привязаны к индексам вроде MSCI, в нашем портфеле много компаний средней капитализации. Вы можете представить, что происходило с их бумагами. Падение акций некоторых компаний составляло 7%. Продать такие бумаги из-за невысокой ликвидности было невозможно: в такие дни никто не будет их покупать. Все, что я могла делать, это просто смотреть и ждать, пока ситуация успокоится.

— Пришлось ли вам отказаться от инвестиций в российские компании в прошлом году?

— Нет. Поскольку санкции против «Газпрома», НОВАТЭКа, Сбербанка касались новых выпусков акций, а мы владели старыми, нам не пришлось ничего продавать.

— А вам хотелось что-нибудь продать?

— Мы инвестируем примерно в 25 российских компаний. И всегда выбираем компании с наибольшим потенциалом роста цены акции. И если бумага попала в наш портфель, значит у нас есть причины верить, что она вырастет в цене. По этому критерию мы и выбирали компании в прошлом году. Нам ничего не хотелось продавать только из-за того, что цены на акции не росли. Наоборот, мы увеличили вложения в некоторые компании.

Например, в прошлом году мы увеличили позиции в ТМК, акции которой торговались с очень большой скидкой. Когда цены на нефть пошли на спад, инвесторы стали распродавать акции всех компаний, которые хоть как-то связаны с нефтью. По нашему мнению, это было неправильной причиной для продажи бумаг ТМК. И для нас это создало хорошую возможность для покупки. Мы не считаем, что у ТМК будут проблемы: «Газпрому» по-прежнему будут нужны трубы, которые производит ТМК.

При этом на Сбербанк, который все еще находится под санкциями, приходится самая большая доля нашего российского портфеля и у нас по-прежнему большая позиция в НОВАТЭКе.

Топ-10 позиций инвестиций фонда Credit Suisse в акции российских компаний*
Компания Доля в портфеле фонда
Сбербанк 9,8%
«Магнит» 8,4%
НОВАТЭК 6,6%
ЛУКОЙЛ 6,6%
X5 Retail Group 5,0%
МТС 4,8%
«Норильский никель» 4,7%
«Газпром» 4,7%
Московская биржа 4,7%
«Татнефть» 4,4%

*Данные на конец марта 2015 года.

— Что происходит сейчас? Рубль укрепляется, бумаги некоторых компаний, например Сбербанка или Тинькофф Банка, растут. Значит ли это, что западные инвесторы снова поверили и возвращаются в Россию?

— Да, думаю, инвесторы начинают с осторожностью возвращаться в Россию. Но нужно понимать, что объемы торговли сейчас находятся на гораздо более низких уровнях, чем до кризиса. Поэтому для движения цен акций нужно намного меньше активности инвесторов.

Пока что потоки капитала в Россию невысоки. Инвесторы видят, что в газетах больше не появляются устрашающие заголовки про Россию. Первыми приходят «быстрые деньги» — хедж-фонды. Но для больших институциональных инвесторов (инвестиционных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний) главным условием возвращения в российские активы будет отмена санкций.

— Почему инвесторы решили вернуться?

— Произошло несколько событий. Во-первых, рубль начал расти. Правда, пока рано говорить, что он стабилизировался. Во-вторых, выросла цена нефти. В начале этого года появилось множество прогнозов, что цены опустятся до $30/барр. Сейчас нефть остановилась на уровне выше этой цифры, и кажется, что цены в итоге не достигнут этой страшной отметки, $30/барр. Хотя предсказывать тут что-то сложно. И в-третьих, становится понятно, что худшие прогнозы о падении российского ВВП скорее всего не сбудутся. Первый квартал, если не случится никаких катастроф, станет самой низкой точкой экономического роста. Вторая половина года будет намного лучше. Финансовые директора российских компаний, с которыми я встречалась, рассказывают, что теперь они закладывают в свои планы падение ВВП на 2%, а не на 4%, как в начале года. Они даже раздумывают над разморозкой некоторых проектов, которые пришлось заморозить в конце прошлого года. Например, об этом мне рассказывали в компании, занимающейся недвижимостью.

— Какие российские компании стоит покупать сейчас?

— В начале года многие российские активы были серьезно недооценены. Средняя скидка российских компаний по сравнению с компаниями других развивающихся рынков составляет 65%. Даже если мы скорректируем оценку с учетом большого веса нефтегазовых компаний, эта скидка все равно составит 35%.

Лучшей стратегией будет выбор «местных чемпионов», цены на бумаги которых сейчас слишком низкие. Это компании с устойчивым финансовым положением и хорошим менеджментом, который быстро реагирует на изменения в экономике. Нужно понимать, что в ситуации падающей экономики слабые компании уйдут с рынка и конкуренция снизится. Зато сильные игроки смогут увеличить свои позиции.

— Можете привести примеры таких компаний?

— В первую очередь это продуктовые сети. В России есть три большие публичные компании этого сектора — «Магнит», Х5 Retail Group и «Лента». Все они отлично управляются. Кризис для них — время возможностей. Представители компаний уже заявляли о том, что планируют открывать новые магазины. И у инвесторов есть интерес к этим компаниям. Вспомните только, как легко «Лента» привлекла $225 млн на открытие новых магазинов на Лондонской фондовой бирже в конце марта. И это были фундаментальные инвесторы, а не «быстрые деньги».

Еще один пример — «Аэрофлот». До начала истории с санкциями около половины его полетов приходилось на зарубежные рейсы. Мы все знаем, что случилось с ценами на билеты в другие страны, когда доллар достиг отметки 70 руб. Но в то же время объем поездок внутри страны вырос. При этом часть конкурентов, например UTair, вышла из игры, а часть потеряла долю на рынке. Сейчас стоимость бумаг «Аэрофлота» очень сильно упала. Но у этой компании очень хорошие шансы выйти из кризиса с более сильными позициями.

Это пример хороших инвестиций, о которых сейчас мало кто думает. Во многих секторах есть такие компании.

— А что вы думаете по поводу российского банковского сектора? Стоит ли инвестировать в него сейчас?

— Для нас главный банк в России — это Сбербанк. Это как раз та компания, которая выйдет из кризиса с еще большей долей рынка.

— Вы работаете в фондах, специализирующихся на российских акциях, начиная с 2007 года. Можете рассказать о самой удачной и неудачной инвестиции за это время?

— В 2009 году, когда рынок начал расти, в России было много хороших акций для инвестиций. Одни из самых успешных вложений — это ТМК и X5 Retail Group. В тот кризис бумаги этих компаний тоже были очень недооценены. Во время восстановления экономики в течение 2009 года ТМК принесла нам 344%, а X5 Retail Group — 274% доходности. В целом 2009 год был очень удачным, наш фонд, которым я в то время руководила, получил доходность в 155%. Еще одним очень хорошим годом был 2013-й. Тогда одной из наших лучших инвестиций стали депозитарные расписки «Яндекса» (97% дохода). Наименее удачные сделки, конечно, пришлись на 2014 год. На продаже акций Mail.ru Group мы потеряли 63%.

[Che Kryz]

Инвесторы бегут из Азии
Отток капитала из Азии достиг рекордного уровня за последние 15 лет
13.06.2015 | Елена Платонова

Отток капитала с развивающихся азиатских рынков за неделю превысил 15-летний максимум. Только из Китая было выведено около $7,1 млрд. Финансовые потоки переориентируются на развитые рынки. Аналитики связывают это явление с обесценением национальных валют по отношению к американскому доллару и ростом доходности еврооблигаций.

Развивающиеся рынки впали в немилость у мировых инвесторов, пишет издание The Wall Street Journal. Отток капитала из развивающихся стран за неделю, завершившуюся 10 июня, превысил $9,3 млрд. Это рекордная за последние семь лет сумма.

Наибольший отток был зафиксирован с азиатских рынков, которые потеряли за неделю $7,9 млрд. Такого бегства инвесторов регион не наблюдал последние почти 15 лет, согласно данным, предоставленным аналитическим агентством Emerging Portfolio Fund Research (EPFR Global).

Опасности развивающихся рынков хорошо известны и инвесторам, и аналитикам. Но объемы оттока стали для многих неожиданностью. «Деньги постепенно уходят из развивающихся рынков, в том числе из Азии, — отметил Пол Чан, главный инвестиционный директор азиатского подразделения Invesco Ltd., в управлении которой около $ 812 млрд по всему миру. — Такое уже происходило в 2013 году, но на этот раз мы имеем дело с цифрами более высокого порядка».

На решение инвесторов вывести средства во многом повлияла ситуация на валютном рынке. Национальные валюты развивающихся стран торгуются на низших за последние годы уровнях. Индонезийская рупия подешевела по отношению к доллару с начала года на 8%, малайзийский ринггит — на 7,3%. Бразильский реал упал к американской валюте на 16%. Такое же падение произошло с турецкой лирой. Только за последний месяц рубль подешевел к доллару США на 8,6%, колумбийский песо — на 5,9%.

«Валюта является главным виновником того, что происходит», — отмечается в сообщении Goldman Sachs для клиентов банка на этой неделе. Американский банк прогнозирует, что национальные валюты упадут по отношению к доллару США в течение следующего года еще на 4%.

Фондовый рынок Китая стал главным источником оттока на прошедшей неделе. Из $7,9 млрд, выведенных инвесторами с азиатских рынков, почти $7,1 млрд было на счету китайских инвестиционных фондов. Массовый отток капитала из Китая, вызванный повышенной волатильностью на внутреннем рынке, повлек за собой снижение биржевых индексов. Так, шанхайский индекс в течение одной сессии 28 мая упал на 6,5%. Гонконгский индекс Hang Seng сократился на 1,4%. В целом индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets упал на 2,7% за месяц. Биржевые индексы Индонезии и Индии понизились на 5%.

В первом квартале 2015 года ВВП Китая увеличился лишь на 7% в годовом исчислении — это самый низкий показатель за последние шесть лет. Стоимость жилья на первичном рынке Китая падает уже восьмой месяц подряд. Средняя стоимость в 70 крупнейших городах Китая упала на 6,1% в апреле по сравнению с тем же периодом годом ранее. На сферу недвижимости и строительный сектор приходится около 20% ВВП Китая.

Ранее на прошедшей неделе Всемирный банк ухудшил свои прогнозы по развивающимся странам: ожидаемый по итогам года рост ВВП был снижен с 4,8 до 4,4%.

Значительное падение экономики ожидается в России и Бразилии. В сообщении Всемирного банка отмечается, что развивающиеся экономики сталкиваются со «структурным спадом», который, как ожидается, продлится в течение нескольких лет. Согласно информации, указанной в докладе финансового института, замедлится и рост мирового ВВП: по итогам 2015 года он составит не 3%, как прогнозировалось ранее, а 2,8%.

Институт призывает «пристегнуть ремни», адаптируясь к падению цен на энергоресурсы, особенно на нефть, а также к грядущему повышению кредитных ставок в США, которое сильно отразится на стоимости кредитов.

На фоне замедления экономического роста в развивающихся странах инвесторы все чаще обращают свое внимание на развитые рынки и переводят финансовые потоки в их направлении.

«Более дорогой американский доллар и рост доходности еврооблигаций повлекли за собой перераспределение активов в сторону развитых рынков, что и провоцирует во многом отток капитала из развивающихся стран», — объясняется в аналитическом сообщении банка Sociеtе Generale.

[Che Kryz]

 

 

В МВФ переписали правила кредитования стран после дефолта

 

Совет директоров МВФ утвердил реформу, позволяющую кредитовать допустившие дефолт страны. Об этом сообщает РИА Новости со ссылкой на представителя России в организации. По его словам, данное решение будет применено к ранее заключенным контрактам. Новые правила вступают в силу с 8 декабря текущего года.

 

«Совет директоров согласился изменить нынешнюю политику нетерпимого отношения к просроченным долгам перед официальными кредиторами», — цитирует ТАСС официального представителя МВФ Джерри Райса. Подробности и обоснование изменения кредитной политики будут представлены в ближайшие дни, добавил он.

Это фантастика!!!

Вот что политика Украина животворящая делает!

Впервые в истории МВФ разрешили кредитовать дефолтные страны.

Россию серьезно решили атаковать, долго и беспощадно.

 

В последнее время сначала самолет на Синае, потом ЛЭП в Крым подорвали, потом СУ-24 завалили, теперь МВФ умирающую Украину может подкармливать до бесконечности.

Что следующее?

Наверно "северный поток-2" зарежут после "южного" и "турецкого". Нельзя Украину без газопровода оставить.

[Che Kryz]

МВФ и «Тройка» это и есть настоящие террористы!

очень забавный ролик немецкого эксперта на немецком телевидении